​กวดปริศนาเงินเฟ้อโลกที่กาลเวลาก่อนกับขนองวัววิด-19

ในที่ระยะที่ผ่านมา คนเขียนได้โอกาสได้มาพูดคุยแลกเปลี่ยนความคิดเห็นกับดักนักวิเคราะห์มากมายประสกเอ็งเกี่ยวพันสถานการณ์เศรษฐกิจพื้นแผ่นดิน เพราะนอกเหนือจากข้อเสนอแนะความวิตกกังวลในการแพร่เชื้อละลอกสองสรรพสิ่งงัวตัก-19 ที่มากประเทศ และการเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ เป็นต้นว่า ประเทศเกาหลีเหนือและเกาหลีใต้สถานที่ปะทุขึ้นนวชาตต่อจากนั้น ประเด็นสถานที่ค่อนข้างไม่ผิดพูดถึงอยู่บ่อยครั้งที่ขณะนี้คือว่า “เงินตราเฟ้อ” ซึ่งพบดุ มากมายด้าวประกอบด้วยอัตราสภาวะเงินเฟ้อสถานที่ลดลง หรือติดลบในโปร่งแดน ทำเอาประกอบด้วยมากมายแกสงสัยว่าก่อเกิดเช่นไรสังกัดเงินเฟ้อกันแน่ วันนี้คนเขียนจึ่งขอเกี่ยวอาสาไขข้อแคลงใจของสถานการณ์สภาวะเงินเฟ้อ โดยย้อนกลับเวลาหวนกลับไปดูเงินเฟ้อที่ระยะก่อนกำหนดก่อกำเนิดวิกฤตโคตัก-19 จวบจนถึงช่วงปัจจุบัน และจ้องไปตรงหน้าครั้นวิกฤตคลี่คลายลงต่อจากนั้นครับ (อ่านเรื่องเบ็ดเตล็ดทำให้ดีขึ้นพอดี FAQ ระบิลแห่ง 170 “วัตถุแห่งส่งผลประกบพลวัตเงินเฟ้อก่อนด้วยกันข้างหลังวิกฤตโคโพง-19”) “ภาวะเงินเฟ้อ คือว่า สถานะที่เป็นอยู่สถานที่ชั้นราคาของซื้อของขายด้วยกันบริการโดยรวมในประเทศสูงศักดิ์ขึ้นไปไม่ว่างเว้น” ก่อนอื่นเกิน คนแต่งตะขอขยายความในนัยสรรพสิ่งเงินเฟ้อสรุปก่อนกำหนดตวาด เงินเฟ้อ คือว่า วิสัยที่เป็นไปแห่งระดับสนนราคาผลิตภัณฑ์และบริการโดยรวมในประเทศสูงศักดิ์ขึ้นไปไม่ว่างเว้น เพราะว่างานเกิดเงินเฟ้อประกอบด้วยสาเหตุมาจาก 2 ทาง คือ 1) ความต้องการจับจ่ายใช้สอยผลิตภัณฑ์ด้วยกันบริการสรรพสิ่งกลางเมืองที่มากขึ้น (demand-pull inflation) ขณะเมื่อสินค้ากับบริการตรงนั้น ๆ คงประกอบด้วยไม่พอ ทำให้คนขายปรับราคาสินค้าและบริการแบ่งออกสูงศักดิ์ขึ้น ไม่ก็ 2) ทุนเดิมการผลิตที่มากขึ้น (cost-push inflation) อาทิเช่น วัตถุดิบสถานที่ใช้คืนกำเนิดผลิตภัณฑ์มีราคาสูงขึ้นไป (เป็นต้นว่า สนนราคากำลังแรงงาน) ด้วยกันผู้ก่อตั้งเปล่าสามารถรับภาระกิจเงินลงทุนที่สูงขึ้นได้ แล้วจึงทำเอาผู้ผลิตจำต้องปรับราคาผลิตภัณฑ์ด้วยกันบริการนั้นแบ่งออกรุ่งเรืองขึ้นไปติดสอยห้อยตาม ทั้งนี้ ธนาคารกลางที่หลายด้าว มีหน้าสถานที่ในที่การสอดส่องปันออกอัตราเงินเฟ้อสิงสู่แห่งระดับตกต่ำกับเปล่าผันผวน (Low and stable inflation) เพราะจักเห็นแก่ดามความเติบโตทางเศรษฐกิจประการจิรังณระยะยาว กับดูแลไม่ปันออกก่อกำเนิดภาวะเงินเฟ้อรุ่งเรืองขั้นหนักหน่วง (Hyperinflation) เนื่องจากก่อกำเนิดต่อจากนั้นณเวเนซุเอลาด้วยกันซิมบับเว ด้วยกันเป็นเหตุให้สมบัติแห่งหนสรุปอยู่พ่างไม่มีมูลคุณค่า “ตรงกันข้าม เงินฝืด ตกว่า สถานะที่เป็นอยู่สถานที่ชั้นสนนราคาสินค้ากับบริการโดยทั่วไปลดตกต่ำลงเรื่อยๆ ๆ” ในทางตรงกันข้าม เงินฝืด รวมความว่า วิสัยที่เป็นไปแห่งหนชั้นสนนราคาของซื้อของขายและบริการโดยทั่วไปตัดทอนเสื่อมถอยยอมเรื่อย ๆ ซึ่งเกิดจาก 2 ช่องทางเสมอเหมือนภาวะเงินเฟ้อทว่าต่างทิศทาง ไม่ว่าจะต้องคดีประสงค์จับจ่ายใช้สอยสินค้ากับบริการแห่งน้อยลงหรือว่าต้นทุนการผลิตที่ต่ำลง เสียแต่ว่าสถานที่ควรกลุ้มโดยเฉพาะอย่างยิ่ง ตกว่า สถานะที่เป็นอยู่เงินฝืดแห่งประกอบด้วยสาเหตุประธานมาจากความปรารถนาซื้อผลิตภัณฑ์ด้วยกันบริการของกลางเมืองสถานที่ลดน้อยลง เพราะว่าทำเอาผู้ก่อตั้งจำเป็นจะต้องลดราคาสินค้าด้วยกันบริการเพื่อจะทำเอาซื้อขายได้ ด้วยกันตัดทอนการผลิตยอมดังที่ถ้ากำเนิดออกมาเท่าเดิมก็แลกเปลี่ยนได้ไม่สิ้นอยู่ดี แลดูเผิน ๆ อาจคิดว่าเกิดเรื่องแห่งดีงามเพราะว่าประชาชน เพราะราคาของซื้อของขายกับบริการทำให้เรียบลดลง ทว่าที่แท้ต่อจากนั้น จะเป็นเหตุให้ภาวะเศรษฐกิจโดยรวมชะลอตัวยอมด้วย เพราะรายได้สรรพสิ่งผู้ประดิษฐ์มีแนวโน้มลดลง เป็นเหตุให้ฉีกมูลเหตุจูงใจที่จะผลิตของซื้อของขายและบริการแห่งจำนวนคงที่ จนจำเป็นต้องตัดทอนการผลิตหรือว่าแม้กระทั่งตัดทอนงานจ้างงาน ซึ่งจักส่งผลเสียทาบเศรษฐกิจกับข้อความกินดีอยู่ดีของกลางเมืองตามมา อันเป็นสถานะที่เป็นอยู่แห่งธนาคารกลางไม่ต้องการแบ่งออกมีขึ้นเช่นเดียวกัน ทีนี้ เมื่อย้อนจรณตอนก่อนก่อกำเนิดวิกฤตวัววิด-19 สถานที่เศรษฐกิจแหล่งหล้าโดยรวมฟื้นชนิดค่อยๆ เป็น ค่อยๆ ไป เป็นพิเศษหลังจากพ้นไปวิกฤตแฮมเบอร์เกอร์แห่งเริ่มต้นณอเมริกา กว่า สิบ พรรษาลงมาต่อจากนั้น ตามปกติ เงินเฟ้อควรรุ่งเรืองขึ้นตามการฟื้นตัวสิ่งของเศรษฐกิจกับความมุ่งมาดจับจ่ายสินค้ากับบริการแห่งหนสมบูรณ์ดังที่ได้มาอธิบายจากไปข้างต้น จะอย่างไรก็ตาม สภาวะเงินเฟ้อทั่วโลกเป็นส่วนใหญ่กลับเพิ่มขึ้นเปล่าเต็มแรงหลายกับอยู่แห่งระดับเสื่อมถอยต่อเนื่อง โน่นเป็นเพราะวัตถุปัจจัยเชิงแบบสร้างหลายประการ อาทิเช่น ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีแห่งเป็นเหตุให้ทุนเดิมการผลิตไม่ผิดลง การคัดชดใช้หุ่นยนต์ (automation) ชดใช้กำลังแรงงานมนุษย์สมบูรณ์แห่งใสอุตสาหกรรม ทำเอาค่าจ้างทวีไม่ทันเวลา กับเป็นเหตุให้ภาวะเงินเฟ้อสูงศักดิ์ขึ้นช้าตาม รวมถึงการพองตัวของ E-commerce สถานที่ก่อให้เกิดการแข่งขันข้างสนนราคาด้วยกันการเข้าถึงทุนผลิตภัณฑ์แห่งถูกกว่า หลังจากนั้น ครั้นก่อเกิดวิกฤตงัววิด-19 ตำแหน่งสภาวะเงินเฟ้อสิ่งของแหล่ด้าวถิ่นที่อยู่แห่งชั้นตกต่ำอยู่แล้ว หวนกลับอุดมลดด้อยเก่าแก่หรือบ้างติดลบ ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากความมุ่งมาดปรารถนาจับจ่ายสินค้าและบริการสรรพสิ่งประชาชนสถานที่น้อยลงเต็มแรง โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากมาตรการทำให้หยุดเมืองในที่แต่ละแดน ผนวกกับสนนราคาแรงงานแห่งทำให้เรียบลดลง ซึ่งส่วนใดส่วนหนึ่งมาจากความปรารถนาซื้อของซื้อของขายและบริการสถานที่ลดลงดังกล่าว ทำให้มีบางท่านเริ่มตั้งคำถามแหว นี่โลกไปสู่สถานะที่เป็นอยู่เงินฝืดต่อจากนั้นใช่ไหม? ผิพิจารณาติดสอยห้อยตามนิยามเงินฝืดของธนาคารกลางยุโรป (อีภาษาซีบี) งานเกิดสถานะที่เป็นอยู่เงินฝืดต้องเข้าข้อจำกัดทั้งมวล 4 อย่าง เช่น 1) อัตราภาวะเงินเฟ้อติดลบเป็นเวลานานกลมกล่อม (prolonged period) 2) ตำแหน่งภาวะเงินเฟ้อติดลบขจายในที่แหล่ ๆ กลุ่มผลิตภัณฑ์และบริการ 3) การคาดการณ์ภาวะเงินเฟ้อในที่ระยะยาว (ปกติแลดูสถานที่ช่องไฟ 5 ชันษา) ต่ำกว่าความมุ่งหมายที่ว่างมัชฌิมชนิดมีความนัยสำคัญ กับ 4) อัตราการขยายตัวทางเศรษฐกิจติดลบ กับตำแหน่งการตกงานมีแนวโน้มดำเกิงขึ้นไป เหลียวดูลงมาเหล่เหตุการณ์ปัจจุบัน เงินเฟ้อสถานที่ตัดทอนตกต่ำยอมใกล้ 0 หรือติดลบแห่งโปร่งแสงแดน ส่วนใดส่วนหนึ่งก่อกำเนิดจากราคากำลังแรงงานสถานที่น้อยลง ระหว่างที่ความคาดหมายสภาวะเงินเฟ้อณที่ว่าง 5 ชันษาของโปร่งใสแดนยังคงละม้ายกับตอนกลางของช่วงจุดหมายปลายทางภาวะเงินเฟ้อของธนาคารกลาง ด้วยกันแห่งหนประธานแรงกล้าตกว่า ดูจากไปตรงหน้า ครั้นสถานการณ์โควิด-19 แก้ปัญหายอม โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสร้างสรรค์วัคซีนเป็นผลกับมีวิธีการปกป้องสถานที่มีประสิทธิภาพ เก็งดุตำแหน่งสภาวะเงินเฟ้อจักทยอยเกลี่ยเพิ่มขึ้นประการค่อยๆ เป็น ค่อยๆ ไป ตามความปรารถนาซื้อสินค้าและบริการสิ่งของกลางเมืองแห่งหนทยอยฟื้นกลับ หมายรวมอาจได้รับแรงบีบคั้นจากวัตถุปัจจัยเชิงแบบสร้างอื่น ๆ พร้อมด้วย อาทิเช่น ระดับการปกป้องทางการค้าระหว่างประเทศ (trade protectionism) ดอนขึ้น และการพึ่งพาอาศัยพะวงโซ่ตรวนอุปทานภายในประเทศแห่งหนสมบูรณ์ (deglobalization) ซึ่งคงจะทำเอาการชิงดีชิงเด่นด้านสนนราคาน้อยลง และจักส่งเสริมปันออกพลังงานแห่งหนเดิมทีมีอำนาจงานต่อรองเสื่อมลงสามารถหวังสิทธิประโยชน์แห่งงานจ้างงานได้มามากขึ้น ด้วยกันเป็นเหตุให้ต้นทุนการผลิตดำเกิงขึ้นกระทั่งดั้งเดิมได้ เหตุฉะนี้ บางท่านแห่งหนคงจะระแวงว่าโลกได้เข้าสู่ประสาเงินฝืดแล้วไหม ผู้แต่งก็คงจะตอบได้แหว “อีกต่างหากไม่ใช่” (แม้จะอีกต่างหากมีความเสี่ยงสิงสู่มั่ง โดยเฉพาะถ้าก่อเกิดงานแพร่เชื้อระลอกคู่ภายภาคหน้า) เพราะไม่เข้าข่ายเงินฝืดตามนิยามข้างต้น ประเทืองด้วยการเริ่มมองเห็นอาณัติสัญญาณสรรพสิ่งกิจกรรมทางเศรษฐกิจพื้นแผ่นดินแห่งอ่อย ๆ ฟื้นตัว พร้อมทั้งสนนราคากำลังแรงงานสถานที่ปรับทวี ซึ่งจะทำให้เงินเฟ้อหวนกลับสูงศักดิ์ขึ้นไปได้มาชนิดเลยเวลา ๆ ครับ! หัวนอนปลายตีน : อธิปสุพรมนุษยชาติศร์ สุวรรณิก ทิศเศรษฐกิจมหภาค ธนาคารแห่งประเทศไทย ————————————————————————— ข้อเขียนนี้ดำรงฐานะทรรศนะส่วนบุคคล ซึ่งไม่จำเป็นต้องคล้องจองกับดักข้อคิดเห็นสิ่งของธนาคารชาติ